支付宝纠纷背后的潜规则

支付宝纠纷背后的潜规则

2011年06月17日

　　支付宝转让事件已经超越互联网界，成为一个公共话题。在马云眼里，支付宝纠纷是百分之百合法;在雅虎与软银则认为损坏股东利益;则胡舒立看到是马云违背了契约精神;史玉柱把马云定位为爱国流氓……

　　当然，这些截然不同的判断，对应着价值观差异，但更重要的是，围绕支付宝纠纷本身确实有更复杂的事实真相与迷雾。

　　引起纠纷的关键是2009年到2011年间的两次股权转移和一项协议控制的取消，在这几项操作之下，原来外资大股东控制的支付宝彻底变身成为一家内资公司。

　　为何支付宝要折腾呢?根据我国的法律，支付宝所涉及的电信增值业务、第三方支付业务是禁止外资进入的，为了规避法律，同时又要保障投资者权益，聪明的中外律师们就设计出一项潜规则，即协议控制(VIE)模式，使外资大股东虽然无法直接通过股权控制企业，却可以通过设立特定公司以及特定协议获得企业的经营控制权。这一潜规则不是支付宝所独创，而是早已在众多境外上市的互联网、出版、教育等“外资禁入”行业企业中流行。当年，新浪、搜狐等既是以此路径登陆纳斯达克。

　　为了合法获得央行后来颁发的支付牌照，支付宝就要由外资独资企业变成协议控制公司。因此，支付宝进行了两次股权转移，雅虎、软银等大股东肯定是知情的。支付宝则把资产从原股东、阿里巴巴集团全资子公司转移到马云个人为大股东的浙江阿里巴巴，双方对此结果还算满意。

　　但在2011年第一季度，马云以设计协议控制“绕过”央行规定太冒险为由，否定了大股东对于浙江阿里巴巴的协议控制，这等于把支付宝价值几十亿美元的真金白银资产直接转移到马云等人手里，外资大股东立刻不干。

　　而协议控制的否定，也与所谓潜规则脱不开关系。按照潜规则，被外资控制的第三方支付企业，只要经过协议控制的洗白，是可以申领到央行颁发的支付牌照的，比如财付通、快钱就都申领成功，但从阿里巴巴透露的消息看，好像是潜规则里还有潜规则，或许是因为支付领域事关国家安全，又或许是支付宝做得规模太大，总之，尽管后来其它协议控制企业拿到了支付牌照，但阿里巴巴却根据自己获得的“一些更明确的监管口径”而决 定不能冒险，为了确保牌照获得万无一失，必须先向央行证明中国人是支付宝的唯一实际控制人，是真内资，因此，为了支付宝的前途，为了大多数股东的利益，马云等毅然把外资踢走，接管支付宝财产。

　　而6月15日晚，有传闻称，腾讯财付通因协议控制，第三方支付牌照被央行收回，责令腾讯整改。虽然，财付通立刻声明称，财付通牌照仍在，有关牌照被收回的传闻均为谣言。但是这也为“潜规则”树了一把威。

　　因为有潜规则在，阿里巴巴那些无奈的股权转移才得以发生，因为有潜规则在，马云等才有机会“不得不”接管了支付宝的资产。也同样是有潜规则在，雅虎软银马云才会陷入目前这种有嘴说不清的境地。在最初的两次交易中，雅虎软银试图绕开法律通过协议控制的潜规则获得支付牌照，为自己争得最大利益，所以他们至少是默许了支付宝资产的转移，同时也有破坏中国法律的动机，这就导致在后来的纠纷中有嘴说不清。

　　或许正是因为大家都是在按照潜规则行事，都有说不清的地方，支付宝纠纷的双方最终也没法彻底决裂，上不了法庭。总之一切都是在围绕潜规则转。

文章来源：中国经营网